L'intérêt croissant des fonds communs de placement pour le secteur de la santé

Durant la pandémie de COVID-19, le monde a pris conscience de l'importance de la durabilité, notamment en matière de santé et de bien-être. En conséquence, l'investissement des fonds communs de placement dans les industries liées à la durabilité a augmenté. En novembre 2021, l'investissement dans les fonds Environnement, Social et Gouvernance (ESG) atteignait 6,1 trillions de dollars, représentant 10 % des actifs de fonds. Par conséquent, de nombreux indices de durabilité ont considérablement augmenté au cours des deux dernières années, par exemple, l'indice MSCI World ESG Leaders a connu une croissance de plus de 20 % en 2021.

Un certain nombre d'études ont examiné l'allocation des fonds communs de placement et ont constaté que les soins de santé représentent l'une des industries les plus populaires pour l'investissement des fonds communs. Par exemple, Briére et al. (2017) ont examiné l'investissement des fonds ESG aux États-Unis et ont constaté que l'investissement dans l'industrie de la santé représentait 15 % de l'allocation de ces fonds, ce qui en faisait la deuxième industrie la plus investie après l'industrie financière (13 %). Le secteur dans lequel les fonds ESG aux États-Unis investissaient le plus était la technologie, représentant 21 %. D'autre part, les fonds conventionnels investissaient dans la santé à hauteur de seulement 11 % de leurs fonds.

Il y a eu une croissance significative du nombre de fonds axés sur les soins de santé, surtout depuis le début de la pandémie de COVID-19. En août 2022, le plus grand fonds axé sur la santé était le Vanguard Health Care Fund avec un actif net de 46,24 milliards USD, ce qui était même supérieur au PIB de plus de 100 pays. L'actif net total des fonds de santé mondiaux dépassait les 140 milliards USD. Cela indique que le monde accorde plus d'attention à la santé et au bien-être. Cependant, il n'existe que quelques études sur les fonds communs de placement dans la santé, et les études existantes se concentrent uniquement sur la performance des fonds.

Steffy et al. (2017) ont étudié la performance et les caractéristiques des fonds communs de placement dans la santé, telles que le taux de rotation, le ratio des dépenses, les frais d'entrée et de sortie différés, et la durée des gestionnaires de fonds. L'étude a examiné la performance des fonds communs de placement dans la santé sur la période 2000-2012 avec des rendements totaux sur 12 mois, avec ou sans ajustement des charges et des taxes, en utilisant un alpha sur trois ans et le ratio de Sharpe. Le résultat a révélé que les ratios de Sharpe des fonds communs de placement dans la santé étaient négatifs certaines années. Kaushik et al. (2014) ont examiné la performance de 115 fonds communs de placement actifs dans la santé sur une période allant de 2000 à 2011, similaire à celle de Steffy et al. (2017). Leurs données ont été extraites de la base de données Morningstar Direct. Contrairement à Steffy et al. (2017), Kaushik et al. (2014) ont mesuré les rendements ajustés au risque sur ces fonds avec des alphas obtenus à partir de modèles un à quatre facteurs de Fama et French et ont constaté que les fonds communs de placement dans la santé surpassaient l'indice passif. En utilisant la même approche, Chen et al. (2018) ont utilisé un échantillon plus large incluant 132 fonds communs de placement dans la santé et 43 ETF de santé pour évaluer la performance ajustée au risque des fonds de santé. Leur découverte était cohérente avec celle de Kaushik et al. (2014); les fonds communs de placement dans la santé avaient un alpha positif. Ajouter ces fonds à un portefeuille de marché pourrait entraîner un rendement plus élevé et une volatilité plus faible. Cependant, lorsque le marché était très volatile, les fonds de santé et les ETF se sont mal comportés.

Une autre étude de Martí-Ballester (2020) a comparé la performance des fonds de biotechnologie, des fonds de santé et d'autres fonds communs de placement conventionnels en utilisant le modèle multifactoriel de Carhart et le modèle de synchronisation multifactoriel de Bollen et Busse. Les échantillons comprenaient 34 fonds de biotechnologie, 178 fonds de santé et 4 352 fonds conventionnels. Les fonds communs de placement de biotechnologie et de santé ont surpassé les fonds communs de placement conventionnels, et en particulier, les fonds de biotechnologie avaient une meilleure sélectivité et capacité de synchronisation du marché que les fonds de santé.

En conclusion, avec l'intérêt croissant pour la durabilité ces dernières années, il y a eu une augmentation significative des fonds communs de placement dans la santé et les industries liées à la santé. Les fonds ESG et non-ESG allouent plus de 10 % de leurs fonds aux entreprises investies dans la santé. En conséquence, des rendements positifs sur les fonds de santé ont été enregistrés dans des études empiriques récentes. Les preuves soutiennent l'argument selon lequel l'investissement durable peut entraîner des rendements positifs. L'investissement dans la santé par le biais des fonds d'investissement peut contribuer à améliorer la qualité des services de santé ainsi que la qualité de vie; ainsi, un tel investissement peut bénéficier à la fois aux investisseurs et à la société. Une étude plus approfondie des fonds communs de placement dans la santé, notamment sous d'autres aspects que la performance, est nécessaire pour aider les investisseurs à mieux comprendre ces fonds de santé.

Références :

Brière, M., Peillex, J., & Ureche-Rangau, L., « Do Social Responsibility Screens Matter When Assessing Mutual Fund Performance? », Financial Analysts Journal, vol. 73, no. 3, 2017, pp. 53-66.

Chen, H., Estes, J. & Pratt, W., « Investing in the Healthcare Sector: Mutual Funds and ETFs », Managerial Finance, vol. 44 no. 4, 2018, pp. 495-508

Kaushik, A.K., Saubert, L. K., & Saubert, R. W., « Performance and Persistence of Healthcare Mutual Funds », Financial Services Review, vol. 23., no. 1, 2014, pp. 77-91

Martí-Ballester, C., « Financial Performance of SDG Mutual Funds Focused on Biotechnology and Healthcare Sectors », Sustainability, vol. 12, no. 2032, 2020

Steffy, T., Malhota, D. K. & Poteau R. R., Decoding the Characteristics of Healthcare Mutual Funds, International Journal of Management Research, vol.8, no. 2, 2017